Orhan Veli Kanık'ın, arkadaşları Abidin Dino, Sabahattin Eyüboğlu, Necati Cumalı gibi arkadaşları ile birlikte yayımladığı fikir ve sanat gazetesi olup, Kanık'ın şairliği yanında fikir adamlığının da ön plana çıkmasına aracılık etmiştir. Dergi de Melih Cevdet Anday ve Oktay Rifat'ın toplumsal yanı ağır basan şiirlerinin de yayımlanmasının ardından dergi, siyasal bir karakter kazanmıştır.
Şehbal, ünlü Türk musiki alimi Hüseyin Sadeddin Arel tarafından çıkarılan ve görsel zenginliğiyle birlikte edebî, fikrî ve kültürel faaliyetleri bakımından da yüksek düzeyli bir dergi olup, sosyal hayatın hemen her yönüne ilgi göstermiştir. Derginin yazar kadrosunda ise Halide Edib Adıvar, Halit Ziya Uşaklıgil, Tevfik Fikret ve Orhan Seyfi Orhon gibi Türk yazınının önemli ve etkili isimleri yer almıştır.
1880-1912 yılları arasında on beş günlük ve haftalık olarak yayımlanan Türk dergiciliğinin baskı ve içerik yönünden kalitesini yükselten ilmî, edebî, siyasî ilk dergilerdendir.